为了进一步提升北京期货行业服务实体经济的能力，近日，北京期货商会组织辖区期货机构深入湖南锂电产业腹地，开展“北京期货业服务实体产业行——湖南碳酸锂专项调研”活动，通过实地走访锂电产业链上中下游代表企业，深度剖析碳酸锂价格波动的传导机制与风险管理痛点，推动期货公司提升服务产业的能力和水平。
产学研融合
切实提升研究水平
对于期货机构来说，深入产业一线是提升研究水平的重要途径之一。
“通过此次调研，我们在短时间内全面接触到了产业链各个环节，并学习到了最新的电池技术路线特点及发展方向，对企业经营情况、生产规划、降本方法及风险管理手段有了深入了解，对我们真实了解行业痛点和企业难点、提高研究员的投研水平和服务实体能力有很大帮助。”银河期货碳酸锂研究员陈婧向期货日报记者表示。
北京首创期货研究院院长张小凯表示，在碳酸锂价格下行周期，通过一线走访可以切身感受到企业发展的现实困境，以及了解价格持续走低下企业全力探索降本增效的路径，他们因此收获了锂电产业链发展情况的一手认知。
“通过走访发现，尽管碳酸锂价格呈单边下行趋势，但企业并未被动减产，反而维持产量增长的态势，这一现象表明价格压力正在倒逼企业通过技术革新、流程优化等手段来对冲成本压力，从而实现转型升级。”张小凯说，这也提醒研究员在期货研究上需突破理论框架局限，深入扎根产业一线。仅依赖书本知识无法捕捉价格传导中的微观动态，只有通过实地调研方能感知企业的经营策略调整与心态变化，才能精准地把握产业周期演变的内在逻辑。
在中信期货研究部（北京办公）有色金属研究员白帅看来，此次调研从三个方面切实提升了他的研究工作：一是对锂电产业链的供需情况有了更加清晰的了解。比如，对锂矿、锂盐、正极材料、电池、储能等各环节产量和销量的了解更清晰，对库存数据的了解更全面。二是成本分析更深入，准确地了解到不同类型的碳酸锂生产企业成本。比如，外购原料企业成本和矿山冶炼一体化企业成本的区别。三是对产业动态有了更前瞻性的把握。比如，掌握了企业的生产目标、产能扩建规划等未来1~3年的规划，有助于日后更准确地把握产业动态，为期货研究提供更及时、精准的信息。
记者注意到，除了实体企业外，本次调研活动还安排了走访科研院校，调研团一行与中南大学冶金与环境学院的教授、专家就锂资源的高效提取技术与成本控制路径进行了深度碰撞。
“可以说，中南大学是中国锂电行业的摇篮、技术转化成实业的典范，不少企业的创始者均为该校博士。此外，该校教授、专家深耕锂电领域多年，不仅是学术领域的带头人，也有实业运营的成功经验，实打实地解决了诸多国家战略问题。该校教授讲解的电池技术路线，对比了各方案的功能性、应用场景、性价比、技术难点等，并分析了未来的发展路径，点明了概念上的差别，让我们不仅看到了新能源的广阔前景，也清楚了解到发展的瓶颈，有助于提升期货研究员的专业度。”陈婧说。
找准行业痛点
用衍生品助力破解产业困局
记者走访了解到，在新能源汽车与储能产业的爆发式增长下，锂电需求持续攀升。但是，近年来，碳酸锂价格的剧烈波动成为制约产业链稳定的重要因素，因此锂资源的高效利用与成本控制已成为行业重点打造的核心竞争力。此外，利用金融工具进行风险管理也成为锂电产业链企业降本增效的重要手段。
“从本次调研及平时接触的产业客户来看，碳酸锂产业是新兴行业，从业人员比较年轻，学习能力和热情都很高，对新事物的接受度比传统行业要高。期货上市之前的定价模式有很大比例上从一口价、长协转为点价和基差贸易，场外衍生品的接受度也比其他行业高，相关企业主动把期货、期权嵌入现货业务，从而增加自身的议价能力和客户黏性。”陈婧表示。
“但是，通过走访5家实体企业发现，企业对期货、期权等金融工具的接受度和使用程度还存在一定差异。有些企业的期货团队非常成熟，对期货、期权运用自如，也有企业对套期保值存在一定误解。”陈婧进一步说。
“整体来看，碳酸锂产业的套期保值意识已逐渐增强，越来越多的企业利用期货工具对冲价格波动风险。”白帅说，目前，碳酸锂期货的价格发现功能使行业的贸易模式发生改变，企业的贸易模式由参考第三方平台定价逐步转向基差定价、含权贸易等。
张小凯表示，在碳酸锂价格下行周期中，相关企业的经营压力显著增加。不过，生存压力正在倒逼企业主动探索除传统生产模式外的风险管理工具。期货作为对冲价格波动的有效手段，其战略价值在锂电产业链中日益凸显。
据记者了解，此次调研直击锂电产业链痛点，聚焦碳酸锂价格传导机制与风险管理瓶颈。北京地区的期货机构通过实地走访调研，不仅深化了他们对锂电产业波动逻辑的理解，更有助于日后更精准地捕捉实体企业对精细化风险管理的需求。
“期货公司应该从企业角度出发，杜绝‘模板式’路演，助力企业解决实际问题。”陈婧表示。
白帅建议，期货公司应结合实际需求，为碳酸锂产业提供多维度服务。首先，提供专业的培训。通过开展期货、期权套保培训，帮助企业熟悉期货知识和操作流程，提升其运用期货工具的能力。其次，提供信息咨询。利用研究团队和资源，为企业提供碳酸锂市场的供需、价格、政策等方面的信息咨询服务，帮助企业做出决策。最后，搭建交流平台。通过组织产业交流会、论坛等活动，为碳酸锂产业链上下游企业提供交流合作平台，促进锂电产业链上下游协同发展。
“针对期货认知薄弱的企业，期货公司需重点开展金融衍生品知识普及与风险管理基础教育，降低对期货工具理解的门槛。对具备一定基础但操作欠娴熟的企业，期货公司可以提供定制化的套保方案设计及操作实务辅导，解决他们在期货工具运用中的结构性痛点。面向成熟运用期货工具的企业，期货公司可以深化场外期权组合、多维度对冲策略等进阶工具配置，赋能企业构建复合型的风险管理体系。”张小凯说。
“我们可以看到，在当前的市场环境下，锂电产业链企业对行业未来发展仍充满信心，这一点体现在通过技术改造、精细化管理、多方协作等方式降本增效、继续坚持上。我们走访企业了解到，政策对需求的负面影响实际上弱于市场预期，高端产品供不应求，只是部分产能难以出清。与成熟的大宗品种对比，碳酸锂的成本曲线并不固定，成本支撑不断下移，底部难以明确，企业需依靠金融工具抵御市场风险，从而将更多精力投入技术升级和业务模式创新等领域。”陈婧表示。
在当前碳酸锂价格波动深刻影响产业链韧性的关键节点，锂电产业链企业对精细化风险管理的需求已从“可有可无”转变为“生存必需”。据北京期货商会相关负责人表示，北京期货业将以此次湖南碳酸锂专项调研为起点，持续深耕产业链，将期货市场的价格发现与风险管理功能转化为企业熨平周期波动、稳定经营的“压舱石”，为中国新能源产业锻造全球竞争力筑牢金融后盾。
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